2022 októberében a Bloomberg merész jóslatot tett: 100 százalékos esély van a recesszióra 2023-ban. Hasonló érzés hangzott el sokan, köztük a Federal Reserve közgazdászai, a nagy amerikai bankok, valamint a nem kormányzati szervezetek és ügynökségek. Ezekkel az előrejelzésekkel szemben azonban a gazdaság ellenálló volt: 2023-ban 2,5 százalékos reál-GDP-növekedés volt tapasztalható. pozitív növekedés minden negyedévben évében, míg az infláció az utolsó negyedévben 3,4 százalékra lassult. Íme a három ok, amiért oly sok közgazdász tévedett:
Rugalmas munkaerőpiac
Tekintettel a 2022-es 40 éve magas inflációra, a legtöbb közgazdász azt jósolta, hogy a Fed drámai kamatemelésekhez folyamodik, amelyek összehúzó nyomást gyakorolnak a gazdaságra, és recesszióba taszítják. A Fed agresszíven emelte a kamatlábakat 2023-ban, de a várakozásokkal ellentétben az elbocsátások nem nőttek ( kivéve a Szilícium-völgyet ). Valójában a Goldman Sachs, azon kevés jelentős szereplők egyike lágy landolást jósolt recesszió helyett nagy munkaerő-keresletet azonosított – amely nagyrészt ellenállt az emelkedő rátáknak, bár némileg ellenállt. Mivel a munkaerő-kínálat szűkös volt, a cégek lelassították a munkaerő-felvételt, nem pedig elbocsátásokhoz folyamodtak, ami erősen elszigetelte a gazdaságot a kamatemelésektől.
Az építőipar, valamint a kamatemelések során jellemzően leépítésekre hajlamos többi kamatérzékeny szektor viszonylag stabil maradt. Ennek oka részben a lakásszektor drasztikus alulkínálata volt, így a kereslet visszaesése nem törte meg az ipart.
Erős fogyasztói kiadások
Az emelkedő kamatlábak és árak ellenére a fogyasztói kiadások továbbra is erőteljesek maradtak, amit egy becslés vezérel 5 billió dollár az Egyesült Államok gazdaságába 2020-ban és 2021-ben beinjektált kormányzati ösztönzésben, valamint a Covid-korszak lezárásai miatt felhalmozódott megtakarításokban, amelyek 2100 milliárd dollárra halmozódtak fel. Ez lehetővé tette a fogyasztók számára, hogy kényelmesen költsenek az emelkedő árakon keresztül; A fogyasztói kiadások az Egyesült Államok gazdaságának 70 százalékát teszik ki.
miért olyan addiktív a candy crush
Olvassa el még: Mikor jön a recesszió? Attól függ, kit kérdezel
Hogyan jósolnak a közgazdászok
Az a tény, hogy oly sok közgazdász recessziót jósolt, abból fakad, hogyan készültek ezek a jóslatok. A tavalyi évben világszerte kibontakozó lépcsőzetes válságok, köztük az ukrajnai feszültségek, az amerikai kereskedelmi ingatlanpiac kihívásai, valamint Kína zéró Covid-politikája és adósságválsága mellett sok közgazdász úgy vélte, hogy kicsi annak a valószínűsége, hogy az Egyesült Államok gazdasága sértetlen marad. Ezen túlmenően, mivel a Fed kamatemelése rontotta az eszközárakat és az általános vagyont, nem volt világos, hogy a rugalmas fogyasztók mennyire fognak továbbra is költeni annak ellenére, hogy hatalmas mennyiségű készpénzhez és megtakarításhoz férnek hozzá. Így a többi figyelembe vett makrogazdasági mutató mellett a recesszió előrejelzése tűnt a legvalószínűbbnek.
Egy másik ok a közgazdászok jóslása során játszott ösztönzői. „Sokkal több meggyőződésre lenne szükség ahhoz, hogy elszakadjunk a konszenzustól, mint hogy egyetértsünk vele” – mondta az Observernek egy nagy bank vezető közgazdásza. Hozzátették, hogy sok közgazdászt „jobban büntetnek, ha tévednek a hátrányokkal kapcsolatban, így az ösztönzők arra ösztönzik a közgazdászt, hogy legyen cinikusabb”.
Végül, az olyan modellek, mint a Bloomberg által a recesszió 100 százalékos esélyének előrejelzésében alkalmazott modellek alapvetően visszatekintőek. Különféle változókat elemeznek, a múltbeli trendekből extrapolálnak, és a jelenlegi adatpontok alapján előrejelzéseket készítenek. Ezek a modellek azonban eredendően küzdenek azzal, hogy figyelembe vegyék a gazdasági környezetben bekövetkezett változásokat, a korábbi gazdasági környezet strukturális változásait, vagy az új szakpolitikai intézkedések – például a széles körű ösztönző-ellenőrzések – piaci dinamikára gyakorolt hatásait.
