A fedezeti alapok milliárdosának, Bill Ackmannek eredményes 2023-a volt, anélkül, hogy sokat tett volna befektetési portfólióján. 610 millió dolláros nyereséggel, vagyis 26,7 százalékos megtérülési rátával az alapító a Pershing tér A Capital Management a 7. helyezést érte el A Bloomberg éves listája a legjobban kereső hedge fund alapítók közül tegnap (február 20.) publikált, ami az eddigi legmagasabb pozíciója. Százalékosan Ackman jobban teljesített A Millennium Management Israel Englander és a Citadel Ken Griffin tagja , a Bloomberg listájának első két hedge fund menedzsere.
Az Ackman befektetési portfóliója mindössze nyolc részvényből áll. Tavaly, a Lowe's-ra tett fogadás csökkentését leszámítva, Ackman alig érintette egyéb részvényeit. Egy podcast interjúban Lex Fridman A tegnapi adásban a befektető felfedte a vállalatok kutatásának folyamatát, és azt, hogy hogyan választja ki a részvényeket a befektetéshez.
2023 végén Ackman legnagyobb részesedése volt Chipotle (CMG) , amelybe 2016-ban kezdett befektetni, nem sokkal azután, hogy az étteremlánc részvényei megzuhantak egy jelentős élelmiszerbiztonsági botrányt követően.
„Nagyszerű cég, nagyszerű koncepció… de végül a cégből hiányzik néhány rendszer, és élelmiszerbiztonsági problémái is vannak” – mondta Ackman a Fridman podcastban. „A gyorsszolgálati ágazat valósága azonban az, hogy az idők során szinte minden gyorséttermi cégnél volt élelmiszerbiztonsági probléma. És a túlnyomó többség túlélte.”
A Chipotle 2016-ban tökéletesen megfelelt a tőzsdén jegyzett társaságokra vonatkozó Ackman-kritériumoknak, amelyekbe érdemes befektetni. 'Az a fajta üzlet, amit keresünk, mindenkinek olyan üzletet kell keresnie, igaz? A probléma az, hogy ezek a vállalatok általában nagyon magas részvényekkel rendelkeznek. árakat” – mondta. 'Tehát olyan esetekbe keveredünk, amikor egy nagy vállalkozás nagy hibát követett el, vagy eltévedt, de helyrehozható.'
'Olyan részvényesektől vásárolunk, akik csalódottak, elveszítették a bizalmukat, és alacsony áron adnak el ahhoz képest, mennyit ér, ha javítják' - folytatta Ackman. – Aztán igyekszünk segíteni a cég rendbetételében.
Miután részvényes lett, Ackman arra késztette a Chipotle-t, hogy Coloradóból Kaliforniába helyezze át székhelyét, és nevezzen ki új vezérigazgatót, Brian Niccolt, aki az alapító, Steve Ells helyére lép.
'Steve Ells, nagyszerű vállalkozó. De az üzlet olyan méreteket öltött, hogy nem tudta irányítani' - mondta Ackman. 'És néha az egyik módja annak, hogy egy vállalat kultúráját újra lehessen alakítani, ha földrajzilag áthelyezzük azt, és akkor újraindíthatja az üzletet.'
Hogyan kutat Ackman egy új cégnél
Amikor egy potenciális befektetéssel kapcsolatos kutatást végez, Ackman azt mondta, hogy általában nyilvánosan elérhető dokumentumokkal kezdi, mint például a vállalat SEC-bejelentései és a bevételi hívások átiratai.
'Nagyon hasznos öt évet visszamenni, és megtanulni a történetet' - mondta. 'Íme, hogyan írja le a vezetés az üzletüket, itt van, amit tenni fognak. És követheti, hogy mit csinálnak. Ez olyan, mint egy történelmi feljegyzés arról, hogy mennyire kompetensek és igazak.'
Ezután megvizsgálta a vállalat versenytársait, és szakértőkkel beszélgetett, hogy megismerje az iparágat, amelyben működik.
És természetesen egy körültekintő befektető nem hagyhatja ki azt a lépést sem, hogy elemezze a vállalkozás mögött álló embereket. 'Az emberek megértése és az, hogy mi mozgatja őket, és melyek a vállalkozás tényleges pénzügyi és egyéb ösztönzői, nagyon fontos része a vállalatba történő befektetés elemzésének' - mondta Ackman. 'Részben az is, hogy mennyire vezetik az üzletet a vállalkozás javára? Mennyire vezetik a vállalkozást saját maguk javára? És ezt az elemzést végzik.'
'A legfelsőbb személy nagyon számít, aztán az, hogy kit toboroznak' - tette hozzá. 'Te toborozsz egy A-plusz vezetőt, és ők más A-típusú embereket fognak toborozni. Ha egy B-vezetőt veszel fel, nem fogsz alájuk toborozni semmilyen nagy tehetséget.'
